Мосбиржа предложила снять ограничения для НПФ и страховщиков

Московская биржа выступила за смягчение правил для НПФ и страховых компаний, которые хотят инвестировать в секьюритизированные облигации. Речь идет в том числе о бумагах, обеспеченных потребительскими кредитами.

С таким предложением 30 сентября на конференции АКРА выступила старший управляющий директор Мосбиржи Елена Курицына. По ее словам, устранение регуляторных барьеров способно увеличить приток долгосрочного институционального капитала на рынок секьюритизации.

Сейчас для пенсионных фондов отдельно установлен лимит на вложения в ипотечные облигации с рейтингом AAA — до 5% стоимости портфеля. Однако фактический объем таких инвестиций значительно ниже. По данным ЦБ, к середине 2026 года НПФ держали в ипотечных облигациях 9,5 млрд рублей, или около 0,13% совокупных активов.

Рынок секьюритизации потребительских кредитов при этом быстро растет. За девять месяцев восемь эмитентов разместили такие бумаги более чем на 400 млрд рублей. Участники рынка отмечают, что пенсионные фонды заинтересованы в расширении перечня доступных инструментов, включая облигации, обеспеченные автокредитами и потребительскими займами.

Как пишет «Коммерсантъ», специалисты указывают и на риски таких вложений. Неипотечные активы отличаются по качеству и структуре денежных потоков, поэтому перед покупкой бумаг необходимо оценивать историю кредитного пула, просрочки, дефолты и уровень защиты инвесторов. Дополнительным ограничением остается невысокая ликвидность вторичного рынка.

Страховые компании также выступают за пересмотр действующих правил. При этом участники рынка подчеркивают, что главным критерием при выборе таких бумаг должно оставаться качество активов, лежащих в их основе.